Judy
2023-04-28 17:12請問老師，這題如果預(yù)期interest rate 上升，那應(yīng)該是pay fixed rate， 收浮動更好吧？這個答案沒看明白，麻煩講解下，謝謝
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1個回答
Simon助教
2023-04-28 17:33
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同學(xué)，下午好。
1. 這道題的關(guān)鍵在第一段的最后一句。他們應(yīng)該選一種策略，在利率下降時提供保護(hù)。
2. 題目中，DB plan是underfunded資產(chǎn)小于負(fù)債，而且hedge ratio小于100%，所以資產(chǎn)久期小于負(fù)債久期，如果未來利率下降，負(fù)債的增長會大于資產(chǎn)的增長，所以要在利率下降時，提供保護(hù)。
3. 所以long a receiver swaption，買一個收固定支浮動的權(quán)利，未來如果利率下降，就行權(quán)。同時賣一個支固定，收浮動的權(quán)利，賺期權(quán)費(fèi)遞減成本。
努力的你請加油喲~。祝同學(xué)順利通過考試~。
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