RL
2023-04-28 22:23為什么根據(jù)curve effect得到的結(jié)論是：LT利率下降，利率曲線變flatter了呢？前面不是說FM超配了LT Bond，預(yù)判是利率下降，但得到的收益是負的，也就是說利率上升了嗎？
所屬：CFA Level III > Trading, Performance Evaluation, and Manager Selection 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
開開助教
2023-05-03 20:08
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，根據(jù)前面的exhibit4，我們可以發(fā)現(xiàn)benchmark在所有duration段的return都是負的，表明各期限的利率都是上行的。portfolio的duration比benchmark大，因此在利率上行的環(huán)境中表現(xiàn)更差，所以相對于benchmark，portfolio在duration effect上損失-0.62%。所以老師也說了，組合超配長期債賭收益率下行賭錯了。
curve effect 整體是正超額收益的，說明curve變平了。因為如果實際上curve變更steep，那么在整體利率上行的情況下，長端利率上行的要比短端多，組合超配長期債券反而會拖累業(yè)績，因此從curve effect 為正可以推斷出收益率曲線是變平了。curve變flatter，不是非得要長端利率下降，短端上升的，也可以是都上升但短端上行的比長端多（俗稱熊平），也可以是都下降但短端下降的沒長端多（牛平），此案例就是熊平的情況。
如果答疑對你有幫助，【請采納】喲~。加油，祝你順利通過考試~
0
0
0
0
