嚴(yán)同學(xué)
2023-04-28 22:58可以詳細(xì)解釋一下這道題的意思和各個(gè)選項(xiàng)嗎
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Adam助教
2023-04-29 13:43
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同學(xué)你好，
衍生品柜臺(tái)交易美國國債期貨合約。初級(jí)分析師被要求監(jiān)控債券市場以及針對(duì)即將到期的期貨合約交付債券的過程。分析師研究市場條件的變化如何決定哪些債券更有可能是最便宜的交割，以及交割過程如何影響期貨價(jià)格。分析師會(huì)發(fā)現(xiàn)以下哪項(xiàng)觀察結(jié)果是正確的？
A：隨著債券收益率的增加，低息票的短期債券往往是最便宜的。這個(gè)設(shè)計(jì)CTD的經(jīng)驗(yàn)選擇。如下圖1。當(dāng)收益率曲線向上傾斜時(shí)，選擇久期大的（也就是期限長的）。
B：與美國國債期貨合約交割相關(guān)的嵌入式權(quán)利往往會(huì)增加合約的價(jià)值。這個(gè)嵌入式的權(quán)利（選擇哪個(gè)債券去交割，選擇哪天去交割）是給到期貨的空頭方的，對(duì)空頭方有好處意味著對(duì)多頭方是不利的。所以是會(huì)降低合約價(jià)值。
C“wild card play”允許多頭頭寸的所有者確定持有空頭頭寸的交易對(duì)手何時(shí)交割，從而使多頭頭寸的所有者受益。
不對(duì)，這個(gè)權(quán)利是空頭方有的。
D收益率曲線向下傾斜使得短期債券更有可能最便宜。
沒錯(cuò)。如圖1
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