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2023-04-29 06:24老師,這里還是沒理解為什么原版書的計算方法就是計算4個時點的東西,DDM一致的方法就是計算5個時點的東西呢?
所屬:CFA Level II > Equity Valuation 視頻位置 相關試題
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1個回答
開開助教
2023-04-29 23:46
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同學你好,這個是階段劃分的區(qū)別,實際其實不影響計算出來總的V0
最后一階段的第一期的RIT不一定要和RIT-1滿足RIT=RIT-1*w,只要從RIT之后滿足以就可以了。
Scenario 1說用多階段RI模型來估值,2025年的ROE=26%. 之后RI就開始逐漸下降最終歸0,根據表3,persistence factor=0.7。
因此我們可以認為2025年是最終階段的第一期RI,而最終階段的期初就是2024年年底,那么TV_2024= RI_2025/(1+r-w)。
我們也可以認為2026年時最終階段的第一期RI,而最終階段的期初就是2025年年底,那么TV_2025= RI_2025*w/(1+r-w)。
但結果一樣。
