JULIA
2023-04-29 11:50第一題和第三題的處理方法真的不沖突嗎?第一題中,H模型計(jì)算直接假定D0為2013年的$48/$50 = $0.96,然后4年都不變,D1計(jì)算的時(shí)候直接用這個(gè)0.96*1.06的第二階段增長率,計(jì)算terminal value的時(shí)候完全不考慮第一階段的20%增長率;第三題中,F(xiàn)CFE計(jì)算第二階段的Terminal value,卻需要先把2014年的FCFE1 0.96考慮3年期的20%增長,然后再乘以1.06得到FCFE5。你們自己看看不矛盾嗎?為什么FCFE會變動,可是Div股利就完全忽略前4年的20%增速呢?
所屬:CFA Level II > Equity Valuation 視頻位置 相關(guān)試題
來源: 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
開開助教
2023-04-29 23:51
該回答已被題主采納
同學(xué)你好,H model是一種固定的模型,就是第一階段從高增線性的降到低增速,之后維持恒定低速增長。它的計(jì)算公式中已經(jīng)包含了第一階段中多出來的那部分增速了。具體的此公式的推導(dǎo)解釋同學(xué)也可以去基礎(chǔ)班回顧一下。
