JULIA
2023-04-29 20:43為什么FFM模型中是用value價值股減去growth成長股的回報率,這樣不會是負數(shù)嗎? 價值股難道比成長股風(fēng)險更高嗎?反了吧。成長股風(fēng)險溢價比價值股更高啊
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1個回答
開開助教
2023-05-03 13:36
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同學(xué)你好,在FFM中,high book to market 代表了 價值股,因為B/P高代表了估值較低。value premium 長期來看是正的。書上說過PB很低的股票的風(fēng)險在于這個公司很可能業(yè)務(wù)前景不佳,財務(wù)處于困境中,因此市場不愿意給他很高的估值。因此value factor premium為正是對這部分風(fēng)險的補償。還有一個角度就是因為低PB的股票相當于比較“便宜”,因此長期可以獲得比高PB股票更好的收益。
如果答疑對你有幫助,【請采納】喲~。加油,祝你順利通過考試~
