張同學(xué)
2023-04-30 09:34老師，針對(duì)該題第2問(wèn)，這種題型每次都做錯(cuò)，請(qǐng)老師詳細(xì)解答，謝謝。【1】這里的coupon和AI是什么區(qū)別？【2】怎么看是乘以CF還是除以CF ，我有時(shí)候分不清題目讓求的是標(biāo)準(zhǔn)合約的FP還是某一合約的FP，這個(gè)怎么區(qū)分？【3】這種求treasury bond的題時(shí)需特殊注意什么嗎？自己做這種題時(shí)，做一道錯(cuò)一道，感覺(jué)要放棄這種題了。
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2023-05-02 23:53
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
同學(xué)你問(wèn)的是第一題么？因?yàn)榈诙}是二叉樹(shù)模型的考查，沒(méi)有國(guó)債期貨和“AI”
【1】這里的coupon和AI是什么區(qū)別？
【回復(fù)】
coupon指的是每一個(gè)付息日支付的利息
AI（accrued interest，應(yīng)計(jì)利息）指的是某一個(gè)時(shí)間點(diǎn) 至上一個(gè)付息日 累計(jì)的 應(yīng)該支付 但是沒(méi)有支付的coupon，目的是為了報(bào)價(jià)，AI它要加在clean price上
AI相當(dāng)于是coupon拆出來(lái)一部分
【2】怎么看是乘以CF還是除以CF ，我有時(shí)候分不清題目讓求的是標(biāo)準(zhǔn)合約的FP還是某一合約的FP，這個(gè)怎么區(qū)分？
【回復(fù)】這個(gè)好說(shuō)，只要記住CF（conversion factor）一定乘以“對(duì)象”是“標(biāo)準(zhǔn)國(guó)債”，因?yàn)镃TD質(zhì)量好，CF大于1，“標(biāo)準(zhǔn)國(guó)債”乘以CF之后，CTD的價(jià)格高，質(zhì)量好的CTD當(dāng)然價(jià)格高；而反過(guò)來(lái)，CTD質(zhì)量差，那么CF小于1，“標(biāo)準(zhǔn)國(guó)債”乘以CF之后，CTD的價(jià)格低，質(zhì)量差的CTD當(dāng)然價(jià)格要低。（CTD指的是某一個(gè)債券，cheapest to delivery）
如果要區(qū)分，那就要看題目給出的是什么信息，如果給了標(biāo)準(zhǔn)國(guó)債的信息，那么求的是CTD的信息，另一個(gè)方面是看題目怎么問(wèn)的，一般題目都會(huì)直接給出要求的信息
在第一題中，題目問(wèn)的是treasury bond，是問(wèn)標(biāo)準(zhǔn)國(guó)債期貨的信息
【3】這種求treasury bond的題時(shí)需特殊注意什么嗎？自己做這種題時(shí)，做一道錯(cuò)一道，感覺(jué)要放棄這種題了。
【回復(fù)】以公式為基礎(chǔ)，自己理解每一個(gè)項(xiàng)目的含義，然后做題的時(shí)候閱讀信息，都可以和公式中的項(xiàng)目匹配起來(lái)，這類(lèi)題目就是拿分的題目了，考試的時(shí)候問(wèn)題不大，套路在我們做過(guò)的題目中都有體現(xiàn)~
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