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2023-04-30 23:04老師好，請(qǐng)問(wèn)smirk的原因是什么？
所屬：FRM Part II > Market Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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Lucia助教
2023-04-30 23:41
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波動(dòng)率微笑（volatility smile）是用于描述股票期權(quán)隱含波動(dòng)率與行權(quán)價(jià)格之間的非線性關(guān)系的術(shù)語(yǔ)。通常情況下，波動(dòng)率微笑是指隱含波動(dòng)率與行權(quán)價(jià)格呈現(xiàn)出一種呈現(xiàn)笑容形狀的模式。
其中，微笑曲線上方較高的部分被稱為波動(dòng)率微笑中的“smirk”，這是因?yàn)樗ǔＪ怯墒袌?chǎng)上對(duì)未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂引起的。投資者可能會(huì)對(duì)未來(lái)的不確定性存在擔(dān)憂，并因此愿意支付更高的溢價(jià)來(lái)購(gòu)買更遠(yuǎn)期的保護(hù)。因此，在市場(chǎng)上，較遠(yuǎn)離當(dāng)前股票價(jià)格的看漲期權(quán)的隱含波動(dòng)率普遍較高。
相反，微笑曲線下方較低的部分則是由市場(chǎng)上對(duì)未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的信心所驅(qū)動(dòng)，稱為波動(dòng)率微笑中的"smile"。投資者可能會(huì)對(duì)未來(lái)的不確定性感到自信，并因此愿意以較低的溢價(jià)來(lái)購(gòu)買較近期的保護(hù)。因此，在市場(chǎng)上，較靠近當(dāng)前股票價(jià)格的看漲期權(quán)的隱含波動(dòng)率普遍較低。
總的來(lái)說(shuō)，波動(dòng)率微笑中的“smirk”是由市場(chǎng)上對(duì)未來(lái)不確定性的擔(dān)憂所引起的，而“smile”則是由市場(chǎng)上對(duì)未來(lái)不確定性的信心所驅(qū)動(dòng)的。
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追問(wèn)
老師好，請(qǐng)問(wèn)這道相關(guān)的題目如何理解呢，謝謝。
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