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2023-05-01 23:50老師，按照這頁(yè)上的內(nèi)容來(lái)理解的話，CAPM模型應(yīng)該叫a pure factor portfolio for factor 什么呢？factor beta嗎？應(yīng)該怎么正確理解？
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1個(gè)回答
Vincent助教
2023-05-02 11:05
該回答已被題主采納
你好
CAPM模型不能叫ｆａｃｔｏｒ ｐｏｒｔｆｏｌｉｏ
應(yīng)該說(shuō)CAPM中使用了風(fēng)險(xiǎn)因子，就是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因子ｍａｒｋｅｔ ｒｉｓｋ?。妫幔悖簦铮颍滹L(fēng)險(xiǎn)因子組合就是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因子組合，用Ｒｐ－Ｒｆ得到
另外，雖然說(shuō)純風(fēng)險(xiǎn)因子組合是最理想的，但實(shí)際很難得到，實(shí)際只要這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子組合能對(duì)于自身代表的風(fēng)險(xiǎn)因子的敏感性足夠高，對(duì)其他風(fēng)險(xiǎn)因子的敏感性較低就可以，想要１００％只對(duì)自身代表的風(fēng)險(xiǎn)因子敏感是很難的。
所以ＣＡＰＭ、FF這些都可以說(shuō)使用了ｆａｃｔｏｒ ｐｏｒｔｆｏｌｉｏ，但不會(huì)說(shuō)是ｐｕｒｅ?。妫幔悖簦铮颉。穑铮颍簦妫铮欤椋铩?/p>
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追問(wèn)
謝謝老師！對(duì)老師這里第一句說(shuō)CAPM不叫factor model，最后一句說(shuō)CAPM使用了factor model有點(diǎn)疑惑。老師的意思是CAPM不是pure factor model，但是使用了factor model的原理的意思嗎？那為什么不能叫factor model（前面沒(méi)有加pure）呢？
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追答
你好
CAPM是factor model, 但不是factor portfolio, CAPM是含有factor portfolio。
因子模型factor model（CAPM，F(xiàn)F，APT等）都是用因子組合factor portfolio來(lái)實(shí)際體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)因子risk factor(因?yàn)閞isk factor本身不可投資，要使用相應(yīng)的因子組合來(lái)實(shí)際投資)
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