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2023-05-02 10:55以下提問(wèn)與本題無(wú)關(guān)。購(gòu)買(mǎi)看漲期權(quán)t時(shí)點(diǎn)，期權(quán)到期T，從t到T，假設(shè)期權(quán)總價(jià)值減少，那就是期權(quán)價(jià)格premium減少，但實(shí)際上期權(quán)費(fèi)是購(gòu)買(mǎi)期權(quán)時(shí)就已付了的，不會(huì)變化或者退費(fèi)的，有點(diǎn)矛盾
是否可以這樣理解這個(gè)矛盾：1.期權(quán)從購(gòu)買(mǎi)到執(zhí)行期間valuation的變化，是期權(quán)理論價(jià)格premium的變化，并不影響實(shí)際期初購(gòu)買(mǎi)時(shí)付的期權(quán)費(fèi)？2.valuation的變化就是期權(quán)價(jià)值的變化，比如，t1時(shí)點(diǎn)在t和T之間，這個(gè)t1時(shí)點(diǎn)的估值=假設(shè)在這個(gè)時(shí)點(diǎn)立即行權(quán)，long方能賺到或者虧損的錢(qián)=t1時(shí)點(diǎn)期權(quán)值多少錢(qián)=t1時(shí)點(diǎn)期權(quán)的價(jià)值？
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2023-05-02 20:11
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
期權(quán)每一個(gè)時(shí)間點(diǎn)的價(jià)值都不一樣，也就是同一個(gè)期權(quán)，在任意時(shí)間點(diǎn)的期權(quán)費(fèi)不一樣，因?yàn)闃?biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格在任意時(shí)間點(diǎn)波動(dòng)
期初支付的期權(quán)費(fèi)是期初的期權(quán)費(fèi)，期權(quán)合約的價(jià)值，而后續(xù)時(shí)間點(diǎn)期權(quán)費(fèi)都是變化的，比如將這個(gè)期權(quán)賣(mài)出去，期權(quán)費(fèi)是另外的價(jià)格
是否可以這樣理解這個(gè)矛盾：1.期權(quán)從購(gòu)買(mǎi)到執(zhí)行期間valuation的變化，是期權(quán)理論價(jià)格premium的變化，并不影響實(shí)際期初購(gòu)買(mǎi)時(shí)付的期權(quán)費(fèi)？
【回復(fù)】是的
2.valuation的變化就是期權(quán)價(jià)值的變化
【回復(fù)】是的
比如，t1時(shí)點(diǎn)在t和T之間，這個(gè)t1時(shí)點(diǎn)的估值=假設(shè)在這個(gè)時(shí)點(diǎn)立即行權(quán)，long方能賺到或者虧損的錢(qián)=t1時(shí)點(diǎn)期權(quán)值多少錢(qián)=t1時(shí)點(diǎn)期權(quán)的價(jià)值？
【回復(fù)】除了long方能賺到的（不會(huì)虧，因?yàn)閘ong方有權(quán)利選擇不行權(quán)）錢(qián)，還要考慮立刻行權(quán)時(shí)間價(jià)值就沒(méi)有了，其實(shí)期權(quán)費(fèi)包含了時(shí)間價(jià)值
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投資更加優(yōu)秀的自己?? ~如果滿意回復(fù)可【采納】，仍有疑問(wèn)可【追問(wèn)】，您的聲音是我們前進(jìn)的源動(dòng)力，祝您生活與學(xué)習(xí)愉快!~
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追問(wèn)
看漲期權(quán)買(mǎi)入時(shí)點(diǎn)0、行權(quán)時(shí)點(diǎn)T，t是0到T中的某點(diǎn)，t時(shí)點(diǎn)的valuation=本身價(jià)值+時(shí)間價(jià)值，1.t時(shí)點(diǎn)如果行權(quán)，則時(shí)間價(jià)值為0因?yàn)閺膖到T這段時(shí)間沒(méi)了，這段時(shí)間帶來(lái)的賺更多錢(qián)的機(jī)會(huì)沒(méi)了？2.t時(shí)點(diǎn)valuation就只是本身價(jià)值了？
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追答
看漲期權(quán)買(mǎi)入時(shí)點(diǎn)0、行權(quán)時(shí)點(diǎn)T，t是0到T中的某點(diǎn)，t時(shí)點(diǎn)的valuation=本身價(jià)值+時(shí)間價(jià)值，1.t時(shí)點(diǎn)如果行權(quán)，則時(shí)間價(jià)值為0因?yàn)閺膖到T這段時(shí)間沒(méi)了，這段時(shí)間帶來(lái)的賺更多錢(qián)的機(jī)會(huì)沒(méi)了？2.t時(shí)點(diǎn)valuation就只是本身價(jià)值了？
1.是的
2.是的，“本身價(jià)值”=內(nèi)在價(jià)值，對(duì)于美式看漲期權(quán)而言，內(nèi)在價(jià)值=intrinsic value=Max[0, St-X]，對(duì)于歐式看漲期權(quán)而言，內(nèi)在價(jià)值=intrinsic value=Max[0, St-X/((1+Rf)^(T-t)] -
追問(wèn)
1.在t時(shí)點(diǎn)，即從初始0到到期T之間的某個(gè)時(shí)點(diǎn)，對(duì)于美式看漲期權(quán)而言，內(nèi)在價(jià)值=intrinsic value=Max[0, St-X]，對(duì)于歐式看漲期權(quán)而言，內(nèi)在價(jià)值=intrinsic value=Max[0, St-X/((1+Rf)^(T-t)]。因?yàn)闅W式期權(quán)只有一個(gè)T時(shí)點(diǎn)的到期執(zhí)行價(jià)格X；而美式期權(quán)可以在0到T任一時(shí)點(diǎn)到期，每個(gè)到期時(shí)點(diǎn)就對(duì)應(yīng)一個(gè)執(zhí)行價(jià)格，Max[0, St-X]中的X就是t時(shí)點(diǎn)的執(zhí)行價(jià)格Xt？
2.在T時(shí)點(diǎn)，歐式和美式期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值一樣，就是Max[0,ST-XT]？ -
追答
1.在t時(shí)點(diǎn)，即從初始0到到期T之間的某個(gè)時(shí)點(diǎn)，對(duì)于美式看漲期權(quán)而言，內(nèi)在價(jià)值=intrinsic value=Max[0, St-X]，對(duì)于歐式看漲期權(quán)而言，內(nèi)在價(jià)值=intrinsic value=Max[0, St-X/((1+Rf)^(T-t)]。
【回復(fù)】是的
因?yàn)闅W式期權(quán)只有一個(gè)T時(shí)點(diǎn)的到期執(zhí)行價(jià)格X；而美式期權(quán)可以在0到T任一時(shí)點(diǎn)到期，每個(gè)到期時(shí)點(diǎn)就對(duì)應(yīng)一個(gè)執(zhí)行價(jià)格，Max[0, St-X]中的X就是t時(shí)點(diǎn)的執(zhí)行價(jià)格Xt？
【回復(fù)】不是的。對(duì)于歐式期權(quán)和美式期權(quán)而言，一旦簽訂合約，執(zhí)行價(jià)格X就是不變的，只不過(guò)歐式需要折現(xiàn)X，美式不需要折現(xiàn)X
2.在T時(shí)點(diǎn)，歐式和美式期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值一樣，就是Max[0,ST-XT]？
【回復(fù)】是的
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