王同學(xué)
2023-05-02 19:51老師，根據(jù)學(xué)過的capm圖像，它的橫坐標(biāo)是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，縱坐標(biāo)是收益，圖像不是表示了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)貝塔越高，收益越高嗎？
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1個(gè)回答
Lucia助教
2023-05-03 12:41
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同學(xué)你好，理論上是這樣，但是，當(dāng)一群投資者首次接觸CAPM時(shí)，一個(gè)或多個(gè)投資者會發(fā)現(xiàn)高貝塔系數(shù)的股票去年產(chǎn)生的收益比低貝塔系數(shù)的股票要小。 CAPM是一種平衡關(guān)系。高貝塔值的股票比低貝塔值的股票有更高的風(fēng)險(xiǎn)，因此期望得到更高的回報(bào)。這并不意味著它們將在所有時(shí)間間隔內(nèi)提供更高的回報(bào)。實(shí)際上，如果它們總是給出較高的回報(bào)，則它們的風(fēng)險(xiǎn)將比低Beta股票低，而不是高。相反，由于它們更具風(fēng)險(xiǎn)性，因此有時(shí)它們會產(chǎn)生較低的回報(bào)。但是，在很長一段時(shí)間內(nèi)，它們平均應(yīng)該產(chǎn)生更高的回報(bào)。
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