趙同學
2023-05-03 14:02請問老師久期和YTM為啥是反向的，一時沒想明白
所屬：FRM Part I > Valuation and Risk Models 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Lucia助教
2023-05-04 14:35
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久期和YTM是固定收益證券中的兩個重要概念。久期是衡量債券價格對利率變化的敏感度，而YTM是債券到期時的預期收益率。
久期和YTM之間的關(guān)系是反向的，也就是說，當一個增加時，另一個會減少。這是因為久期是債券價格對利率變化的敏感度的度量，而YTM是債券的預期收益率。
當利率上升時，債券價格下降，債券的久期增加。這是因為債券的現(xiàn)金流以更高的利率折現(xiàn)，導致現(xiàn)值更低。相反，當利率下降時，債券價格上升，債券的久期減少。這是因為債券的現(xiàn)金流以更低的利率折現(xiàn)，導致現(xiàn)值更高。
總之，久期和YTM之間的反向關(guān)系是因為久期衡量債券價格對利率變化的敏感度，而YTM是債券的預期收益率。當利率上升時，債券價格下降，債券的久期增加，導致YTM降低。相反，當利率下降時，債券價格上升，債券的久期減少，導致YTM升高。
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追問
當利率上升時，債券價格下降，債券的久期增加，以上都明白，那如何導致YTM降低的呢
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追答
同學你好，你把YTM看作是折現(xiàn)率，在計算久期的時候，折現(xiàn)率是在分母上的，根據(jù)公式可以知道久期和折現(xiàn)率成反比，這樣更好理解一些。
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