丁同學(xué)
2023-05-03 15:03Q4，提高了債務(wù)杠桿，從公司角度來看，會影響到債權(quán)人和股東的分配，即降低了股東權(quán)益而提高了債權(quán)人權(quán)益，那么推出由FCFE計算所得的equity valve應(yīng)該隨著杠桿比率提升而下降，同時FCFE下降。以上這樣的推斷有什么錯誤嗎？為什么和FCFE的公式中體現(xiàn)的NB上升使得FCFE上升的結(jié)論相反呢？
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1個回答
開開助教
2023-05-03 22:53
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同學(xué)你好，杠桿（借債）對FCFE的變化可以分為短期和長期兩種。短期來看，在杠桿增加的當(dāng)年因為net borrowing增加FCFE也會增加。但長期來看，NB的增加是一次性的，增加債務(wù)需要支付更多利息卻是每期都要支付的，長期累計來看會超過增加的NB。雖然也會產(chǎn)生更多的公司債稅盾，但無法全部抵消利息的增加，因此長期來看杠桿的增加會減少FCFE.
如果答疑對你有幫助，【請采納】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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追問
那我們怎么判斷題目問的是對于FCFE的長期影響還是短期影響呢？
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追答
短期的他會問債務(wù)增加的那一年FCFE的情況。
如果是general的說杠桿增加對FCFE的影響，那么就是債務(wù)增加整體是會降低FCFE的
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