Robyn
2023-05-04 14:38第四題三種理論的內(nèi)容分別是什么
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1個回答
Johnny助教
2023-05-04 18:10
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同學你好
1. insurance theory是生產(chǎn)者會擔心商品價格下跌導致他無法賣出好價錢，所以就會賣出期貨來避險，而不斷賣出期貨的行為就會導致期貨價格處于backwardation。
2. Hedging pressure hypothesis是期貨曲線取決于消費者和生產(chǎn)者之間的避險情緒。如果消費者的避險情緒強于生產(chǎn)者，那么市場上期貨的多頭力量會大于空頭力量，導致期貨處于contango。如果生產(chǎn)者的避險情緒更強，那么期貨的空方力量會大于多頭力量，導致期貨曲線處于backwardation。如果多空雙方力量相同，那么期貨價格是水平的。
3. 倉儲理論是Futures price = Spot price of the physical commodity + Direct storage costs ? Convenience yield. 如果一個商品需要常規(guī)性的儲藏（regularly stored），那么期貨價格應該是升水。如果這個商品是一送到就立馬使用（ just-in-time delivery and use），意味著目前對于現(xiàn)貨商品的需求非常大，它不需要儲藏，而由于需求大從而會推高現(xiàn)貨價格，使得市場處于backwardation
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