Robyn
2023-05-04 17:26第三題為什么當(dāng)投資者的效用較低時(shí)，資產(chǎn)回報(bào)更高。這些資產(chǎn)將要求更高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)？
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1個(gè)回答
Simon助教
2023-05-04 18:06
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同學(xué)，下午好。
1. 因?yàn)橘Y產(chǎn)未來價(jià)值與未來消費(fèi)效用是負(fù)相關(guān)的。未來資產(chǎn)多，消費(fèi)效用小。如果未來資產(chǎn)少，消費(fèi)效用就高。
2. 同時(shí)，消費(fèi)效用和財(cái)富也是反比，消費(fèi)效用高，就表示財(cái)富水平低，需要錢。
3. 資產(chǎn)未來價(jià)值與未來消費(fèi)效用是負(fù)相關(guān)其實(shí)是一種bad consumption hedge。比如未來我很缺錢，消費(fèi)效用就會(huì)很高，但是，由于負(fù)相關(guān)，資產(chǎn)的未來價(jià)值會(huì)很低，相當(dāng)于我缺錢用，我的投資卻給不了那么多錢。相反，如果未來我有很多錢，消費(fèi)效用就會(huì)很低，這時(shí)候，我不缺錢了，資產(chǎn)的價(jià)值卻有很多。這個(gè)asset給人的感覺像是‘晴天送傘，雨天收傘’，所以是一種bad hedge。對(duì)此，要索取更高的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。
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