willing
2023-05-04 18:13老師好，請(qǐng)問(wèn)之前的一個(gè)題目sell a credit-linked notes would be a hedge to transfer credit risk with minimal increase in counterparty，這里面的with minimal increase in counterparty是怎么理解呢？謝謝
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1個(gè)回答
Will助教
2023-05-05 10:04
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同學(xué)你好，首先我們要知道是誰(shuí)賣(mài)了CLN，在講義當(dāng)中指的是銀行賣(mài)了，然后是投資者買(mǎi)了CLN。那么銀行通過(guò)CLN其實(shí)是將自己的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與買(mǎi)的一個(gè)CDS，合成了一個(gè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，用于緩釋自己面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)。但是，在銀行買(mǎi)了這個(gè)CDS，其實(shí)也面臨著他的交易對(duì)手即投資者的信用風(fēng)險(xiǎn)（投資者做的是賣(mài)CDS的操作）。好在投資者在買(mǎi)CLN的時(shí)候，是提前注入了一部分資金的（買(mǎi)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的本金），這部分錢(qián)是可以在銀行面臨標(biāo)的資產(chǎn)違約時(shí)用于賠付。因此可以最小化增加銀行和投資者之間的交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)。
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