多同學(xué)
2023-05-04 20:08案例中描述了BPV的方法，老師沒有介紹，請問怎么理解？
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Simon助教
2023-05-05 09:02
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同學(xué)，上午好。題目中的BPV是用來求解5yr的本金的。
1. 因為這道題的策略是duration-neytral，所以一買一賣的BPV要相等。
2. BPV=Price×EffSpreadDur×0.0001。0.0001都約掉，所以4.637×Price=8.656×10,000,000，求出5yr的本金是18,667,000。
3. 最后在題目中又計算了各自的BPV來驗證下是否相等。
努力的你請加油喲~。祝同學(xué)順利通過考試~。
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追答
此外，BPV是利率每變動1bp，債券價格變動的數(shù)值。
1. 5年期下降175bp，那么5年期價格會上升BPV5yr×175
2. 10年期下降25bp，那么10年前價格會上升BPV10yr×25
3. 題目中是買10年CDX保護，相當(dāng)于賣10年CDX。賣5年CDX保護，就是買5年CDX。
4. 賣10年CDX，10年CDX上漲BPV10yr×25，所以是虧損。買5年CDX，5年CDX上漲BPV5yr×175，所以是盈利。二者BPV相等，直接軋差，最后賺BPV×150=8656×150=1,298,400。和書中的答案1,298,380相比，略有誤差，因為書上在計算過程中有四舍五入。
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