逢同學(xué)
2023-05-04 20:36第三題的bond risk premium和consumption hedging benefit的關(guān)系，和bond是good還是bad consumption hedge有關(guān)系嗎？ 在講consumption hedge的時候，說經(jīng)濟(jì)衰退，工資降低，需要金融產(chǎn)品保值來Hedge consumption，所以說黃金、國債等是good consumpiton hedge。而房地產(chǎn)、股票或者很垃圾的債券是bad consumption hedge。 這道題這里在說Bond risk premium和consumption hedging benefit的關(guān)系。和剛才的結(jié)論沒有關(guān)系？如果曲線向上，意味著bond premium increases with maturity，是否可以理解成為在經(jīng)濟(jì)衰退中，期限越久需要的consumption hedge benefit就越高，而曲線向上是increasing bond risk premium所以是postive的關(guān)系。如果是negative的關(guān)系，代表需要的consumpiton hedge benefit越高的時候，risk premium反而越低，所以倒掛？？
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2個回答
Vincent助教
2023-05-06 09:20
該回答已被題主采納
你好
所以到期時間越短、質(zhì)量越高的債券，越是good consumption hedge？
是的，所以短期國債是最好的hedge，就是因?yàn)榘l(fā)生經(jīng)濟(jì)惡化時，短期國債最安全，流動性也最好。
然后這道題說，bond risk premium和consumption hedge benefit的關(guān)系，消費(fèi)對沖收益，在這里可以等同于maturity？因?yàn)閙aturity越長、越bad consumption hedge，consumption hedge benefit越高。這里曲線向上，maturity越長bond risk premium越高（yield 越高）。所以bond risk premium和consumption hedge benefit是正相關(guān)？
materity有點(diǎn)影響，比如長期國債和短期國債相比，流動性就差點(diǎn)，于是短期國債比長期國債是更好的hedge工具。
所以期限越長，流動性風(fēng)險(xiǎn)越大，越是bad hedge, 要求更高的premium。
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Simon助教
2023-05-05 18:25該回答已被題主采納
同學(xué)，下午好。
這道題的背景是預(yù)期利率曲線會由平坦變?yōu)樾毕蛏?，然后講了三個原因，分別是未來的policy rate會下降，未來長期債券的inflation premium會上升，以及與消費(fèi)對沖收益呈負(fù)相關(guān)的債券風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。
長期債券的流動性更差，到期時間更長，所以不是很好的消費(fèi)對沖?，F(xiàn)在預(yù)期收益率曲線是上升的，那么就是長期債券不是好的消費(fèi)對沖所以需要有更高的溢價(jià)，這是正相關(guān)。越是不好的消費(fèi)對沖，反而溢價(jià)越低的話，才叫做負(fù)相關(guān)。
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追問
所以到期時間越短、質(zhì)量越高的債券，越是good consumption hedge？
然后這道題說，bond risk premium和consumption hedge benefit的關(guān)系，消費(fèi)對沖收益，在這里可以等同于maturity？因?yàn)閙aturity越長、越bad consumption hedge，consumption hedge benefit越高。這里曲線向上，maturity越長bond risk premium越高（yield 越高）。所以bond risk premium和consumption hedge benefit是正相關(guān)？
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