willing
2023-05-04 21:36老師好，請(qǐng)問(wèn)之前有道題目是Continuously increasing default probability (while holding default correlation constant) will most likely have what effect on the credit VaR of mezzanine and equity tranches? ●Equity VaR Mezzanine VaR A.Increase Increase then decrease B. Increase Decrease then increase C. Decrease Increase then decrease D. Decrease Decrease then increase，再探討mezz的風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候根本沒(méi)有考慮到correlation，完全按照PD高和低直接能判斷出他的風(fēng)險(xiǎn)?。≒D高，更接近equity，PD低更接近senior），一定要結(jié)合相關(guān)性推嗎？謝謝
所屬：FRM Part II > Credit Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Will助教
2023-05-05 11:22
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同學(xué)你好，我們分析各個(gè)層級(jí)風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，主要是看PD和相關(guān)性?xún)蓚€(gè)維度的綜合考慮。并且我們是看他們損失變化情況來(lái)確定VaR的上升或者下降的。不單單是看PD上升下降與否來(lái)判斷風(fēng)險(xiǎn)。
感謝正在備考中乘風(fēng)破浪的您來(lái)提問(wèn)~如果您對(duì)回復(fù)滿意可【點(diǎn)贊和采納】鼓勵(lì)您和Will更加優(yōu)秀，您的聲音是我們前進(jìn)的動(dòng)力，祝您生活與學(xué)習(xí)愉快!~
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追問(wèn)
老師好，請(qǐng)問(wèn)ρ比較低的是時(shí)候，各個(gè)tranche的VaR是怎么變得呢，謝謝
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追答
同學(xué)你好，如果是ρ比較低的時(shí)候，equity和senior之間一個(gè)會(huì)出現(xiàn)損失，一個(gè)不會(huì)出現(xiàn)損失。由于equity的存在會(huì)保護(hù)senior層，因此在相關(guān)性為-1的情況，會(huì)出現(xiàn)equity一定損失，senior一定不會(huì)損失的情況，因此equity和senior的VAR在ρ下降的時(shí)候是會(huì)下降的，因?yàn)樗麄兊牡膿p失與否已經(jīng)確定了。mezzanine層是一個(gè)墻頭草，在PD高的時(shí)候更像一個(gè)equity，在PD低的時(shí)候更像一個(gè)senior。
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