梁同學(xué)
2023-05-04 22:52請(qǐng)問(wèn)什么時(shí)候需要我向?qū)κ纸槐ＷC金（與隔離及再抵押無(wú)關(guān)的）？公式能否距離做詳細(xì)說(shuō)明
所屬：FRM Part II > Credit Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Will助教
2023-05-05 11:06
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同學(xué)你好，“什么時(shí)候需要我向?qū)κ纸槐ＷC金”，這個(gè)問(wèn)題需要考慮多個(gè)因素，并沒(méi)有固定公式來(lái)計(jì)算。
首先，要確定自己是不是已經(jīng)有初始保證金；
其次，對(duì)手和自己約定的maintenance是多少；
最后。初始保證金是非現(xiàn)金以外資產(chǎn)的話還需要考慮折扣率。
就這題而言，credit exposure=-36-（-40）-3=1，funding exposure=-36-（-40）+3=7
credit exposure等于當(dāng)前的MTM減去收到的margin再加上post給對(duì)手方的沒(méi)有隔離的margin，因?yàn)槲腋督o對(duì)手方margin，如果沒(méi)有隔離，對(duì)手方有可能再抵押，所以對(duì)我是信用風(fēng)險(xiǎn)敞口。這道題里，-40是我post的，所以是減去-40，而初始保證金是隔離的，所以不是加，也是減去，隔離了所以減少信用敞口。而funding exposure是用當(dāng)前MTM減去收到的可以再抵押的margin，再加上post的margin。變動(dòng)保證金是可以再抵押的，所以這里也是減去-40，最后加上post的初始保證金。
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