江同學(xué)
2023-05-05 09:10請問第一句是指的什么偏差? representativeness, overconfidence 和 illusion of control嗎？第二句是over-crowding嗎？謝謝
所屬：CFA Level III > Equity Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
開開助教
2023-05-05 13:44
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同學(xué)你好，
第一句只是說前一個月價格動量高的股票在之后2-12個月會出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。這可能是因為herding behavior，大家看到行情跟風(fēng)操作，上漲的時候一擁而上，下跌的時候一哄而散。Regret-aversion bias會導(dǎo)致羊群效應(yīng)。
第二句是說關(guān)于動量因子的的研究報告發(fā)布后，這個因子的表現(xiàn)波動就更大了。也就是說這個因子的收益沒有那么穩(wěn)定了，可能是因為擁擠交易，因為大家都知道這個因子有超額收益，所以是的大家都去押注這個因子，那么使得股票上漲和下跌的幅度更大，價格變化也更快了。
如果答疑對你有幫助，【請采納】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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追問
謝謝 很有幫助。但是怎么區(qū)分我列舉的這三個bias和 herding ?。靠吹給verreaction to information 就不不由自主的想到overconfidence 什么的 謝謝
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追答
這個在權(quán)益中是不會考察你的。更消息的同學(xué)可以在行為金融科目下提問探討
overconfidence一般會導(dǎo)致過度交易，但趨勢跟隨還是herding也就是regret-aversion導(dǎo)致的。
因為我們根據(jù)我們觀察到的趨勢去交易，不一定我們認(rèn)為自己很強(qiáng)，也可能是看到市場表現(xiàn)后，認(rèn)為其他投資者看到了我們沒看到的信息，為了避免事后后悔，所以隨大流進(jìn)行交易。
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