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2023-05-05 17:01這道題如何理解如何解析？
所屬：CFA Level II > Derivatives 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Evian, CFA助教
2023-05-07 21:15
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ヾ(?°?°?)??你好同學，
Uder指出的哪兩個希臘字母，代表了兩個市場參與者面臨的最大風險：
A不正確。
Delta是期權(quán)價格對股票價格變化的敏感程度。雖然與gamma相關(guān)，但它不是期權(quán)交易商的主要風險，因為題目描述了“simultaneously delta hedging their own positions”，說明市場參與者已經(jīng)采用了delta對沖策略。
ρ是期權(quán)價格對無風險利率的敏感程度，由于題目沒有說無風險利率會有大幅波動等信息，于是ρ對投機者來說不是重大風險。
B不正確。
Vega是期權(quán)價格對波動率的敏感程度。
因為對沖和采用市場中性頭寸的交易商不會受到vega的影響。
C正確。
Gamma是股票價格對delta的敏感程度，衡量股票經(jīng)歷大幅價格變化的風險，題目說市場參與者采用了delta對沖，但是沒有對gamma對沖，于是gamma對應(yīng)的風險是無法被對沖，gamma算是一個重大風險衡量指標。
Theta是期權(quán)價格對時間的敏感程度。隨著到期日的臨近，時間價值會減少，直到到期時為零，這對期權(quán)購買者來說是一種風險，因為期權(quán)價值會減少，于是theta算是一個重大風險衡量指標。
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追問
意思是因為同時delta hedge了所以不會被delta和gamma的變化產(chǎn)生影響，但沒有hedge gamma，所以就會被gamma影響的意思？
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