孫同學(xué)
2023-05-05 20:26為什么asset allocation必須走兩步呢？
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Simon助教
2023-05-06 09:30
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同學(xué)，上午好。
這里的asset allocation分兩步走是否是指把債變成股，先調(diào)duration，再調(diào)beta？如果是的話。
1. 傳統(tǒng)做法，把債變成股，就是把債賣掉，然后把賣債拿到的錢去買股。
2. 把債賣掉，那組合里債券久期就是0。所以第一步是先把組合里債券的久期調(diào)到0，這就相當(dāng)于把債賣掉了。
3. 本來組合里沒有股票，beta是0，如果買了股票，就會有beta。所以把久期調(diào)為0之后，下一步就是把beta從0調(diào)到目標(biāo)beta，這一步就相當(dāng)于是買股票。
所以分成了兩步走，調(diào)duration和調(diào)beta，相當(dāng)于傳統(tǒng)做法下的賣債券，再買股票。
努力的你請【采納】喲~。祝同學(xué)順利通過考試~。
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追問
是的，但是組合里為什么不直接買賣，而是通過調(diào)整beta和duration呢，是為了保持權(quán)重嗎？
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追答
同學(xué)，下午好。我們是站在基金經(jīng)理的角度，一支基金管理的金額會很高。直接買賣會對市場造成沖擊。而且，也不一定能直接一步到位，直接買賣這個調(diào)倉過程可能會持續(xù)很久，不夠及時。所以，有時候就會選用衍生品來替代。
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