淺同學(xué)
2023-05-06 16:443.4問(wèn)里，為什么futures要match the money duration of the long term bond?
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Simon助教
2023-05-07 14:00
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同學(xué)，下午好。
國(guó)債期貨的久期等于CTD債券的久期，如果交割的CTD債券久期很低，那么國(guó)債期貨的債券久期也會(huì)很低。選項(xiàng)通過(guò)給國(guó)債期貨的久期設(shè)置限定條件，讓他的久期就是長(zhǎng)期債的久期，顯得更嚴(yán)謹(jǐn)。
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追問(wèn)
不好意思我還是不太理解，為什么futures money duration is equal to that of the long term bond?如果不相等會(huì)有什么后果？這道題目里面因?yàn)閘ong term interest rate falls a lot所以要買(mǎi)入長(zhǎng)期債券/長(zhǎng)期債券期貨我理解，但是為什么一定要兩者的money duration相等，不可以隨便買(mǎi)一個(gè)money duration不一樣的futures嗎？
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追答
同學(xué)，上午好。舉個(gè)例子，長(zhǎng)期債券的久期可能是8或9左右，但肯定不可能是2或者3。但題目中購(gòu)買(mǎi)的是國(guó)債期貨，國(guó)債期貨合約在交割時(shí)，用的是CTD債券，如果CTD債券的久期是2年，那么，國(guó)債期貨的久期也就是2年，雖然我購(gòu)買(mǎi)的是長(zhǎng)期國(guó)債期貨，但實(shí)際上買(mǎi)的卻是短期債。所以題目里要強(qiáng)調(diào)，我買(mǎi)的10年期國(guó)債期貨的久期就是長(zhǎng)期債的久期。
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