愛同學(xué)
2023-05-08 11:28P/E P/S這些指標(biāo)，是越高越好還是越低越好呢？
所屬：CFA Level II > Equity Valuation 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
開開助教
2023-05-08 14:04
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同學(xué)你好，P/E、P/S為估值倍數(shù)，所以公司的估值上升，P/E、P/S是會(huì)增加的。
本題問的是如何合理化P的P/E比benchmark高的這個(gè)事實(shí)。所以，它的意思是現(xiàn)在這個(gè)公司的P/E不是偏高的，它高于行業(yè)平均是有理由的，是其基本面情況決定的。所以這里的P/E可以理解為Justified P/E，即根據(jù)公司基本面得出的合理的估值水平。
Justified leading P/E=（1-b）/(r-g)
那么如果和行業(yè)平均，即benchmark比，公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低，那么re較低，earnings增速高g就較高。
這兩項(xiàng)都會(huì)使得公司合理的P/E比benchmark高，那么正常的市場(chǎng)環(huán)境下，這個(gè)股票的P/E就是應(yīng)該比行業(yè)平均高的。
所以，在基本面差不多的時(shí)候，P/E越低越好。但P/E的不同也可能是基本面差異造成的，那就不能說P/E越低越好了
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