JULIA
2023-05-09 19:00老師第二題的AI指的是AI0，還是AIT？為什么這道題不需要考慮再減去AI T（也就是從下次發(fā)利息直到持有到期的部分）呢？
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2023-05-10 10:59
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
題目問(wèn)的是債券Notes的full price（The full spot price of the three-year Treasury note is:）
這就和期貨簽訂的期初0時(shí)間點(diǎn)沒(méi)有關(guān)系了，和期貨到期的時(shí)間點(diǎn)T時(shí)刻也沒(méi)有關(guān)系了
于是我們只要考慮債券Notes當(dāng)下時(shí)間點(diǎn)t時(shí)刻，以及自上一個(gè)付息日有多長(zhǎng)時(shí)間，然后計(jì)算AI
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投資更加優(yōu)秀的自己?? ~如果滿意回復(fù)可【采納】，仍有疑問(wèn)可【追問(wèn)】，您的聲音是我們前進(jìn)的源動(dòng)力，祝您生活與學(xué)習(xí)愉快!~
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追問(wèn)
我可不可以理解為（1）有兩個(gè)市場(chǎng)，一個(gè)是債券市場(chǎng)，另一個(gè)是期貨市場(chǎng)。債券市場(chǎng)就是clean Price+AI=Dirty full price（其中AI就等于上次付息截至現(xiàn)在0時(shí)刻的未結(jié)算利息）；期貨市場(chǎng)才涉及到PV C0， AI0和AI T的概念；（2）期貨市場(chǎng)中PVC0是合約期內(nèi)所有coupon的折現(xiàn)，但在期貨市場(chǎng)一般都是0，為何？（3）期貨市場(chǎng)中AI0是從上次付息到0時(shí)刻的未付利息；AIT是從上次付息到持有到期的未付利息；在期貨價(jià)格中AI0要加上，AIT要減去；（4）由于理論上債券市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)價(jià)格應(yīng)該相等，才得出了QFP的公式，對(duì)嗎？
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追答
（1）有兩個(gè)市場(chǎng)，一個(gè)是債券市場(chǎng)，另一個(gè)是期貨市場(chǎng)。債券市場(chǎng)就是clean Price+AI=Dirty full price（其中AI就等于上次付息截至現(xiàn)在0時(shí)刻的未結(jié)算利息）；期貨市場(chǎng)才涉及到PV C0， AI0和AI T的概念；
【回復(fù)】可以的！~
（2）期貨市場(chǎng)中PVC0是合約期內(nèi)所有coupon的折現(xiàn)，但在期貨市場(chǎng)一般都是0，為何？
【回復(fù)】期貨合約期間0~T，標(biāo)的資產(chǎn)債券沒(méi)有發(fā)coupon，于是PVC0=0
（3）期貨市場(chǎng)中AI0是從上次付息到0時(shí)刻的未付利息；AIT是從上次付息到持有到期的未付利息；
【回復(fù)】是的~
在期貨價(jià)格中AI0要加上，AIT要減去；
【回復(fù)】期貨報(bào)價(jià)clean price加上AI是期貨的交易價(jià)格dirty price
（4）由于理論上債券市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)價(jià)格應(yīng)該相等，才得出了QFP的公式，對(duì)嗎？
【回復(fù)】QFP的存在是因?yàn)榭梢越桓畹膫f(wàn)，為了方便報(bào)一個(gè)統(tǒng)一價(jià)格，方便投資者，才有了QFP，然后按照每個(gè)債券的質(zhì)量對(duì)應(yīng)conversion factor，由統(tǒng)一報(bào)價(jià)的QFPxCF得到交割債券的價(jià)格
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