瘋同學
2023-05-10 00:06這一題haircut為啥是流動性風險而不是利率風險
所屬：FRM Part II > Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Will助教
2023-05-10 13:28
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同學你好，這里問的是抵押品的haircut是用來緩釋什么風險的。這個haircut存在的目的是防止抵押品因為流動性差而不能及時變現(xiàn)的問題。
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追問
這個說法可以理解，比較不能理解的是由haircut的存在，也可以防范因利率變動而帶來的市場風險吧（這里假設(shè)collateral是利率敏感性資產(chǎn)），如果沒有haircut，那么在利率變動的時候就會CVA就會變化了。
另外，如果在考試中出現(xiàn)haircut，是不是有優(yōu)先考慮流動性風險？ -
追答
同學你好，你分析的很好，但是抵押品的最終目的是“回血”，本質(zhì)上我要在對手違約的時候把這個抵押品賣掉來回收損失。如果原本是100，如果抵押品是利率敏感性資產(chǎn)，在利率下降的時候，價值是下降的。如果我還是按照100來賣，根本賣不出去，所以提前來個haircut10%，我以90來賣就能賣出去了，這個haircut本質(zhì)是應(yīng)對抵押品出售時的流動性問題。當然了，這個流動性出現(xiàn)的有部分是因為這個抵押品的特點，也就是你說的利率敏感資產(chǎn)引起的。
簡單來說就是，所有抵押品的不利特點，最終會變成我在出售抵押品時的流動性問題，所以我們要加上haircut。
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