小同學(xué)
2023-05-10 09:09為什么賣cln的信用風(fēng)險(xiǎn)低，cln是保護(hù)它的賣方，還是買方呀
所屬：FRM Part II > Credit Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Will助教
2023-05-10 11:14
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同學(xué)你好，CLN的賣方是銀行，他將手中的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)通過(guò)買入CDS合成了一個(gè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，CLN的買方是投資者，他持有一個(gè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)加上賣出了一個(gè)CDS，合成了一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。所以說(shuō)CLN的賣方是保護(hù)的買方，CLN的買方是保護(hù)的賣方。
之所以賣CLN的信用風(fēng)險(xiǎn)低，是因?yàn)镃LN的賣方是買CDS的那一方，既然買CDS，他擔(dān)心自己未來(lái)標(biāo)的資產(chǎn)違約但是對(duì)手不履約交付賠付。好在投資人即CLN的買方提前注入了本金（因?yàn)橥顿Y人要用本金買無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)）這部分提前注入的本金就是保障了銀行部分在標(biāo)的資產(chǎn)違約的時(shí)候部分的賠付。
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