阿同學(xué)
2023-05-10 19:15利率上升 久期和凸性會有什么變化可以詳細(xì)解釋一下嗎？
所屬：FRM Part I > Valuation and Risk Models 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Lucia助教
2023-05-11 15:19
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利率上升會對債券的久期和凸性產(chǎn)生影響。久期是衡量債券價格對利率變化的敏感度的指標(biāo)，而凸性則是衡量久期變化率的指標(biāo)。當(dāng)利率上升時，債券價格下降，這會導(dǎo)致久期增加，因為債券現(xiàn)金流的貼現(xiàn)率變高了。此外，凸性也會減少，因為債券價格下降的速度會比價格上升的速度更快。因此，當(dāng)利率上升時，債券的價格下降，久期增加，凸性減少。這些因素需要在投資組合管理中得到考慮，以確保投資組合的風(fēng)險和回報符合投資者的預(yù)期。
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追問
你是不是說錯了 利率上升應(yīng)該久期下降吧？
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追答
同學(xué)你好，你的問題本身就是有問題的，久期和凸性本身就是在衡量債券價格對于利率的敏感性，我們不分析利率變化，久期和凸性的變化，因為這個久期和凸性本身就是在衡量利率的變化啊，所謂久期（Duration）是用來衡量債券持有者在收到現(xiàn)金付款之前，平均需要等待多長時間。期限為n年的零息票債券的久期就為n年，而期限為n年的附息票債券的久期則小于n年.
在債券投資里，久期被用來衡量債券或者債券組合的利率風(fēng)險，一般來說，久期和債券的到期收益率成反比，和債券的剩余年限及票面利率成正比.對于一個普通的附息債券，如果債券的票面利率和其當(dāng)前的收益率相當(dāng)?shù)脑?，該債券的久期就等于其剩余年限?dāng)一個債券是貼現(xiàn)發(fā)行的無票面利率債券，那么該債券的剩余年限就是其久期。債券的久期越大，利率的變化對該債券價格的影響也越大，因此風(fēng)險也越大。在降息時，久期大的債券上升幅度較大；在升息時，久期大的債券下跌的幅度也較大。因此，投資者在預(yù)期未來升息時，可選擇久期小的債券。在債券分析中久期已經(jīng)超越了時間的概念，投資者更多地把它用來衡量債券價格變動對利率變化的敏感度，并且經(jīng)過一定的修正，以使其能精確地量化利率變動給債券價格造成的影響。修正久期越大，債券價格對收益率的變動就越敏感，收益率上升所引起的債券價格下降幅度就越大，而收益率下降所引起的債券價格上升幅度也越大。
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