Jerry
2023-05-10 22:20另類(lèi)投資百題case8第3問(wèn)求房產(chǎn)估值，請(qǐng)問(wèn)老師什么時(shí)候NOI需要乘上（1+g）？如何區(qū)分last year NOI和first year NOI？
所屬：CFA Level II > Alternative Investments 視頻位置 相關(guān)試題
來(lái)源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Johnny助教
2023-05-12 01:25
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，在用direct capitalzation method對(duì)private real estate進(jìn)行估值時(shí)，NOI不乘上（1+g），直接用當(dāng)前的NOI或者first year NOI來(lái)折現(xiàn)，也就是用題目給出的NOI直接算即可，并不是用明年的NOI來(lái)折現(xiàn)。
而在用NAVPS來(lái)對(duì)REITs進(jìn)行估值時(shí)，需要在去年的NOI基礎(chǔ)上進(jìn)行調(diào)整，計(jì)算出明年預(yù)期的NOI，然后再除以cap rate，并加上各項(xiàng)資產(chǎn)，減去各項(xiàng)負(fù)債后得出NAV。Last year和first year的NOI都會(huì)告訴你的。
-
追問(wèn)
那么請(qǐng)問(wèn)老師，last year NOI乘上（1+g）就是first year NOI嗎？ 這個(gè)NOI是不是一個(gè)站在年底計(jì)算得出的現(xiàn)金流概念？
-
追問(wèn)
在計(jì)算NAVPS的時(shí)候，如果題目直接給出first year NOI，是不是就直接用first year NOI，就不用再乘（1+g）了？
-
追答
同學(xué)你好，first year NOI是你現(xiàn)在剛剛購(gòu)買(mǎi)了房屋簽訂了合約，你在持有房屋第一年所獲得的NOI就是first year NOI。而last year NOI×（1+g）算出的是明年的NOI，他并不是first year NOI。
NAVPS是基于last year NOI來(lái)預(yù)測(cè)出之后12個(gè)月的NOI，它和first year NOI無(wú)關(guān)。
再用direct capitalization對(duì)直接投資房地產(chǎn)做估值時(shí)，使用current NOI，或者你剛簽訂房屋的話就是用first year NOI，而不是用明年的NOI
0
0
1
1
