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2023-05-11 22:16完全沒懂啊。應(yīng)計(jì)利息怎么一會兒加一會兒減的，到底應(yīng)計(jì)利息應(yīng)該是誰來拿，是買方還是賣方？
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1個回答
Adam助教
2023-05-12 12:24
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同學(xué)你好，核心點(diǎn)在于：全價=凈價+應(yīng)計(jì)利息?！緫?yīng)計(jì)利息是買方給賣方的。但期時這么記憶容易亂】。所以直接記憶全價=凈價+AI就可以了】
債券交易價是：全價。
債券報價是：凈價。
在計(jì)算CTD的時候，給的都是凈價，所以要計(jì)算CTD，需要先計(jì)算交易價（全價），然后在進(jìn)行相減得到CTD。
而我們這題是最后要得到“債券期貨的報價”【所以其實(shí)是凈價】
長期國債期貨就等價于一個為持有人提供中間收入的期貨合約。期貨價格F與即期價格S的關(guān)系式：
F=(S-I)(1+R)^T
I為期貨期限內(nèi)券息的貼現(xiàn)值，T為期貨到期時間，R為適用期限T的無風(fēng)險利率。
注意這里的S和計(jì)算出的F都是全價
假定債券的當(dāng)前報價為132.85。債券的全價等于報價加上AI，債券全價為：132.85+30/180×2=133.183（美元）、
期貨合約將持續(xù)30天，在這30天理沒有現(xiàn)金流發(fā)生，所以I=0，所以期貨的F為：（133.183-0）(1+R)^T =XXXX（美元）
在債券交割時，會產(chǎn)生60天的應(yīng)計(jì)利息。期貨的凈價價格為：XXXX-2*60/(180)=YYYY.
因此，期貨的報價應(yīng)為YYYY/cf.
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追問
計(jì)算價值，涉及到貼現(xiàn)啥的，都用全價是嗎
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追答
是的
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