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2023-05-12 20:54如何判斷題目給的的MRR去年化時(shí)，是用單利方法還是復(fù)利方法？
所屬：CFA Level II > Derivatives 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2023-05-15 09:25
該回答已被題主采納
ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
計(jì)算FRA和SWAP相關(guān)利率時(shí)，題目給的MRR都是用單利，比如，MRR=4%，那么季度利率就是4%/4=1%，這種單利方式直接來說，就是利率可以平均分在每一個(gè)小期間
復(fù)利計(jì)算例如HPR、EAR等，利率是不可以平均分在每一個(gè)校期間，另外，當(dāng)期的利息會(huì)作為本金參與下一期的再投資
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投資更加優(yōu)秀的自己?? ~如果滿意回復(fù)可【采納】，仍有疑問可【追問】，您的聲音是我們前進(jìn)的源動(dòng)力，祝您生活與學(xué)習(xí)愉快!~
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追問
可是第二題和第三題都是和swap有關(guān)的 但是MRR用的是復(fù)利方法算discount factor？
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追答
這個(gè)case題目的Q2，它的計(jì)算過程中既有單利，也有復(fù)利
單利指的是“利率平均分”
復(fù)利指的是“利滾利”
單利是體現(xiàn)在
利率可以平均分在每一個(gè)小期權(quán)，例如下圖所示1.5年期的年利率是3.5%，它可以平均分在“半年”，于是3.5%可以直接除以2
這種平均分的處理形式，它無法在復(fù)利利率上體現(xiàn)，例如一個(gè)年持有收益率HPR不可以直接除以2，不可以平均分在每個(gè)半年
復(fù)利體現(xiàn)在
1+3.5%/2
1表示本金
3.5%/2表示利息
第一期本金投資收到3.5%/2利息
那么在第二期，本金變?yōu)椤?+3.5%/2”，那么在“1+3.5%/2”這個(gè)本金的基礎(chǔ)上進(jìn)行復(fù)利計(jì)算，那么有（1+3.5%/2）^2,
到了第三期，本金變?yōu)椤埃?+3.5%/2）^2”，，那么在“（1+3.5%/2）^2”這個(gè)本金的基礎(chǔ)上進(jìn)行復(fù)利計(jì)算，那么有（1+3.5%/2）^3 -
追問
老師，即使是FRA IRS的題，用LIBOR or MRR，是不是題目說是semiannual pay的， 就用復(fù)利去年化法，因?yàn)橄衲闼f的，第二次再計(jì)利息時(shí)本金已經(jīng)變了；如果沒特別說semiannual 我默認(rèn)它是annual pay ，LIBOR MRR 都用單利去年化法
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追答
優(yōu)選原版書的解析方式，如下圖原版書上示例，用單利計(jì)算，不在指數(shù)上體現(xiàn)時(shí)間加權(quán)
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