升同學
2023-05-12 23:10老師 您好。該題目無視頻講解，故提問。24題 如何判斷；26題 那個rate 是指？
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1個回答
開開助教
2023-05-14 15:49
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同學你好，
1、這個題問哪個report描述的情況可以使用GGM模型，
REPORT 1說g大于re，GGM為V = D1/(r-g)，這樣的話使用GGM算出來股票價值會是負數(shù)，沒有意義，所以這種方法不行。
REPORT 3預期的增長率是4.5%，但是公司增長的主要驅動因素是人口增加和業(yè)務增長，這都是和穩(wěn)定的2.75%的GDP增長率相關的。那么說明現(xiàn)在企業(yè)還是處于高速增長階段。而GGM假設企業(yè)的業(yè)務已經成熟穩(wěn)定，增長率應該和GDP增長率趨同。如果現(xiàn)在增長率還比較高，就應該用多階段的DDM，而不是用GGM。
2、cap rate就是把現(xiàn)金流轉化為價值的一個rate。如果現(xiàn)金流是以g恒速增長的，那么cap rate就是r-g。如果現(xiàn)金流是不變的，例如preferred stock的股利，那么此時g=0，cap rate就等于r。
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追問
老師，Report 2 我理解 股份回購概率增大 ，g會不會不穩(wěn)定，不能使用GGM.
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追答
能準確預測回購情況就不會不穩(wěn)定。
report 2中說了，對于回購的規(guī)模和時間的預測都是很有信心的，所以還是可以用GGM
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