張同學(xué)
2023-05-13 15:46老師,兩個問題:【1】第一張圖:老師,單看C選項(xiàng),這種情況應(yīng)該是FCFE model吧?【2】第二張圖:Goal 3:我的理解是,減少R&D成本,利潤增加,那EBIT會增高,NOPAT也會增加,EVA也增加了,為什么不對,謝謝
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1個回答
開開助教
2023-05-14 23:27
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同學(xué)你好,
1、不是的,C選項(xiàng)說的就是residual income。因?yàn)镽I中扣除的cost of debt只有利息費(fèi)用,屬于債務(wù)的歷史成本。如果公司發(fā)行的債券含權(quán),或者涉及到可能的未來的市場利率變化的時(shí)候,過去的利息費(fèi)用可能并不能很好的反映公司實(shí)際的資金成本了。
2、EVA=NOPAT-C%*TC
在EVA的計(jì)算中。涉及到到對NOPAT和total capital的調(diào)整。
其中一項(xiàng)與R&D費(fèi)用相關(guān)
EVA認(rèn)為R&D費(fèi)用是對未來公司發(fā)展有價(jià)值的投入,因此要把此費(fèi)用進(jìn)行資本化而不是費(fèi)用化。
而R&D費(fèi)用大多數(shù)時(shí)候是費(fèi)用化的,因此如果資本化之后,費(fèi)用化的R&D費(fèi)用就要加回。
