李同學(xué)
2023-05-13 15:59C項(xiàng)，油價(jià)下降，原油公司仍按照froward合約約定好的固定利率將原油賣出，此時(shí)，原油公司是獲利的，原油公司會(huì)非常愿意促成交易，為啥它的違約率會(huì)上升呢？
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1個(gè)回答
Will助教
2023-05-15 10:31
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同學(xué)你好，這里的違約上升是一個(gè)假設(shè)條件。這里我們?cè)谒伎际欠裼袑?duì)路風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，我們是假設(shè)對(duì)手的PD上升是假設(shè)情況下，看自己的敞口到底是上升還是下降，如果是下降并且導(dǎo)致CVA下降，這個(gè)就是對(duì)路風(fēng)險(xiǎn)。
回到C這個(gè)選項(xiàng)，我是買遠(yuǎn)期，標(biāo)的是原油，交易對(duì)手是一個(gè)原油開采公司。我們假設(shè)這個(gè)原油開采公司的違約概率上升，那么在PD上升的情況下，我們認(rèn)為一定是原油開采公司出現(xiàn)了困境，最有可能是油價(jià)下降了，導(dǎo)致原油開采公司收入少了，才會(huì)使PD上升。在原油價(jià)格下降的情況下，我買這個(gè)遠(yuǎn)期合約是虧錢的，因?yàn)橘I遠(yuǎn)期是以一個(gè)約定的價(jià)格未來買東西，現(xiàn)在未來的價(jià)格下降了，我還是以原來的價(jià)格買原油，我是虧的，所以我的敞口是下降的，因此會(huì)出現(xiàn)對(duì)手PD上升的時(shí)候，我的敞口是下降的，這就是RWR。
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