kuangm
2023-05-14 19:54為什么這里是復(fù)利??？就因?yàn)榘肽杲粨Q一次嗎？課件上的例子一年交換4次都是用的單利算折現(xiàn)因子的??？
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2023-05-15 11:53
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
這個(gè)case題目的Q2，它的計(jì)算過(guò)程中既有單利，也有復(fù)利
單利指的是“利率平均分”，復(fù)利指的是“利滾利”
單利是體現(xiàn)在
利率可以平均分在每一個(gè)小期權(quán)，例如下圖所示1.5年期的年利率是3.5%，它可以平均分在“半年”，于是3.5%可以直接除以2
這種平均分的處理形式，它無(wú)法在復(fù)利利率上體現(xiàn)，例如一個(gè)年持有收益率HPR不可以直接除以2，平均分在每個(gè)半年
復(fù)利體現(xiàn)在
1+3.5%/2
1表示本金
3.5%/2表示利息
第一期本金投資收到3.5%/2利息
那么在第二期，本金變?yōu)椤?+3.5%/2”，那么在“1+3.5%/2”這個(gè)本金的基礎(chǔ)上進(jìn)行復(fù)利計(jì)算，那么有（1+3.5%/2）^2,
到了第三期，本金變?yōu)椤埃?+3.5%/2）^2”，，那么在“（1+3.5%/2）^2”這個(gè)本金的基礎(chǔ)上進(jìn)行復(fù)利計(jì)算，那么有（1+3.5%/2）^3
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追問(wèn)
swap不是用單利算B嗎？怎么還利滾利啊
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追問(wèn)
就是為什么要這樣算？一般大家都直接按單利算了，這里整一個(gè)復(fù)利不是坑人嗎
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追答
對(duì)于互換合約定價(jià)和估值知識(shí)點(diǎn)中“折現(xiàn)因子”的計(jì)算方式，請(qǐng)優(yōu)選原版書的解答方式，如下圖所示
對(duì)于折現(xiàn)因子，有多種處理方式，例如連續(xù)復(fù)利的情況下，我們可以這樣計(jì)算：1/e^(2.6%x4.5），但這種方式不會(huì)應(yīng)用于MRR的折現(xiàn)因子
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