神同學(xué)
2023-05-14 22:34感覺的后面三項的符號與公式不一致，不理解
所屬：CFA Level I > Financial Statement Analysis 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Simon助教
2023-05-15 19:20
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同學(xué)，晚上好。
這張表是現(xiàn)金流量表，現(xiàn)金流量表中直接用這個數(shù)字加減就可以了。相當于已經(jīng)代表了購買資產(chǎn)而花費了現(xiàn)金，現(xiàn)金減少的概念。如果給出的是資產(chǎn)負債表，則資產(chǎn)負債表的固定資產(chǎn)增加為現(xiàn)金的減少。
而working capital這一項，Working capital = current assets – current liabilities，working capital 減少了44，相當于資產(chǎn)減少，負債增加，所以是現(xiàn)金流增加。
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追問
為什么是?8？
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追答
同學(xué)，中午好。這里的+8是公司賣設(shè)備收到現(xiàn)金8，相當于FC Inv是-8，-FC Inv=+8
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追問
處置固定資產(chǎn)賺錢了應(yīng)該是正數(shù)吧？
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追答
同學(xué)，中午好。是的，處置固定資產(chǎn)是收到現(xiàn)金8元。而FC Inv是固定資產(chǎn)投資，相當于是投資投出去的錢少了8元，F(xiàn)C Inv=-8。
在FCFF公式中，是要減去FC Inv，減去-8等于加8，所以最后答案中是直接+8。 -
追問
1..62也算是FCINV嗎？2.題目給的是現(xiàn)金流量表，是不是不需要做正負號的調(diào)整，給什么符號就?上去？如果給的是資產(chǎn)負債表再根據(jù)口訣 ?負債?資產(chǎn)等？
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追答
同學(xué)，晚上好。購買固定資產(chǎn)支付的62，也是FC Inv。
題目給的是現(xiàn)金流量表，里面大部分科目是直接加減就好，但是部分科目是例外，比如change in working capital就不是了。這就要從FCFF的公式去理解了，F(xiàn)CFF計算的時候是需要減去 working capital的投資的，但是此時的WC investment為負數(shù)，那么帶入公式應(yīng)當是-（-44），括號打開之后負負得正，最終計算的時候是加上。
但另外兩個科目從經(jīng)濟意義上還是容易理解的。購買資產(chǎn)，現(xiàn)金流減少，賣出資產(chǎn)，收到現(xiàn)金流。 -
追問
看圖片
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追答
同學(xué)，下午好。這道題經(jīng)過我們老師的討論。官方答案給出的有問題。
正確解析如下：
因為題目問的是現(xiàn)凈流，我們就從現(xiàn)金流的角度去判斷。
前三項516+88+66=670。
第四項，現(xiàn)金減少44，購買working capital，所以資產(chǎn)增加，現(xiàn)金減少。-44
第五項，買入資產(chǎn)和設(shè)備，現(xiàn)金減少62，資產(chǎn)增加，現(xiàn)金減少。-62
第六項，賣出資產(chǎn)和設(shè)備，收到現(xiàn)金8，資產(chǎn)減少，現(xiàn)金增加。+8
所有，最終的現(xiàn)金流是516+88+66-44-62+8=572。
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