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2023-05-15 11:30老師，LM2 課后題Q29（Stereo Warehouse case），既然PBO和discount rate呈反比，為什么該題選擇B?為什么discount rate在下降的同時(shí)，estimated future salary increase也下降是成立的呢？estimated future salary increase在下降的話，PBO就會(huì)下降，那么此時(shí)的discount rate不應(yīng)該是上升嗎？
所屬：CFA Level II > Financial Statement Analysis 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2023-05-16 09:43
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同學(xué)，早上好。
我們需要關(guān)注的是從2008到2009，增長(zhǎng)還是減少，這樣的變動(dòng)對(duì)于下面三個(gè)選項(xiàng)中的一對(duì)概念，哪一對(duì)概念是相互矛盾的。
A.通脹越高，工資增長(zhǎng)越高（那我們來看是否符合，2008到2009，通脹增加，工資增長(zhǎng)降低，A錯(cuò)；）
B.折現(xiàn)率越高，預(yù)期未來工資增長(zhǎng)越高 （折現(xiàn)率降低，工資增長(zhǎng)降低，B對(duì)；）
C.折現(xiàn)率越高，預(yù)期PA回報(bào)越高（折現(xiàn)率降低，PA回報(bào)率降低，C對(duì)。）
折現(xiàn)率和預(yù)期未來工資增長(zhǎng)的部分底層邏輯是相同的，例如通脹率，因此通常情況下折現(xiàn)率更高則預(yù)期工資增長(zhǎng)率是更高的。
加油，祝你順利通過考試~
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追問
謝謝Nicholas老師。為什么折現(xiàn)率越高，預(yù)期未來工資增長(zhǎng)越高 ；反之，折現(xiàn)率降低，工資增長(zhǎng)降低？
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追答
同學(xué)，早上好。
折現(xiàn)率包含通脹率、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率和其他要求的回報(bào)率，而預(yù)期工資增長(zhǎng)率也包含通脹率的考慮部分，因此一般而言折現(xiàn)率和預(yù)期工資增長(zhǎng)率是同向變化的。
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