小同學(xué)
2023-05-16 16:00請老師系統(tǒng)講解下此題，謝謝。
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1個回答
楊玲琪助教
2023-05-17 00:32
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同學(xué)你好，
這道題的關(guān)鍵是z-spread和OAS，其實我們在一級講MBS價值估計時就已經(jīng)講過了，z-spread的定義是spread that must be added to the Libor spot curve to arrive at the market price of the bond，也就是在無風(fēng)險利率上加上z-spread然后對債券未來現(xiàn)金流進(jìn)行貼現(xiàn)求和就可以得到債券的市場價值，所以有了債券的市場價值就可以計算出z-spread。因此B錯誤，如果產(chǎn)品有一定的風(fēng)險溢價，那么就會有z-spread，同時C錯誤，因為C后面說的是z-spread的定義。i-spread的定義是有風(fēng)險債券的收益率與兩個互換利率的線性插值利率之差（當(dāng)互換利率與風(fēng)險債券期限不匹配時用內(nèi)插法來計算）。接下來，OAS是將債券產(chǎn)品中含權(quán)的部分剔除掉之后計算出的利差，計算方法與z-spread類似，但是會用到模擬來對不同的現(xiàn)金流進(jìn)行分析（因為含權(quán)，比如mortgage），而這道題明確說了這個債券是has no embedded options，所以O(shè)AS與z-spread應(yīng)該是一樣的，因此A正確。最后asset swap spread是債券與債券資產(chǎn)互換利率報價的利差，因此D錯誤。
希望能解答你的疑惑，加油！
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