Sophia_Li
2017-05-23 01:35The value of a call option on futures is equal to the value of a portfolio with a long bond position and a short futures position.請問老師，為什么這句話是對的？ （出處是Practice Exam 第2冊 第1套題 上午53#）
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1個回答
大鬼班主任
2017-05-23 17:00
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同學(xué)你好，
這個應(yīng)該是從BSM來考慮吧：
V call=S0*N(d1）-X*e^-rt*N(d2)
long N（d1）份的stock，short N（d2）*e^-rt的future
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追問
如果用BSM或者是black model，不應(yīng)該是long一個underlying的資產(chǎn)，short一個Bond嗎？
call option on futures的underlying資產(chǎn)應(yīng)該是一個future吧，所以我覺得應(yīng)該是call on futures=long一個future，short一個Bond -
追問
如果用BSM或者是black model，不應(yīng)該是long一個underlying的資產(chǎn)，short一個Bond嗎？
call option on futures的underlying資產(chǎn)應(yīng)該是一個future吧，所以我覺得應(yīng)該是call on futures=long一個future，short一個Bond -
追答
這里既可以是bond也可以是future
如果是bond，就是short了N(d2）份的bond
如果是future，就是short 了N（d2)*e^-rt份future
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