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2023-05-17 18:37老師,這里第四題文字解析的最后一句話怎么理解?帶來什么樣的負面影響?
所屬:CFA Level II > Derivatives 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Evian, CFA助教
2023-05-18 17:45
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ヾ(?°?°?)??你好同學,
解析前半部分說,現(xiàn)貨股票價格會因為股利增長率上升而上升,于是期貨價格也會上升
對于到期時間較短的期貨合約來說,股利增長率會使得持有收益上漲,present value of dividend上漲,PVB↑,按照期權(quán)合約價格定價公式:FP=(S0+PVC0-PVB0)x(1+RF)^T,PVB↑引起FP↓,這就是“負面影響”
由上述內(nèi)容發(fā)現(xiàn),期貨價格上漲和下跌都有可能,怎么判斷誰大誰小呢?
需要考慮兩方面影響。
股利增長率↑
有兩個方面的影響,一個是股票價格,另一個是持有收益
①未來所有的股利都會影響股票價格(長期)
②而持有收益僅僅是持有期間會收到影響(短期)
①和②相比,股利增長率↑對①的影響大,于是股票價格↑,標的資產(chǎn)價格↑,期貨合約的long方賺錢
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投資更加優(yōu)秀的自己?? ~如果滿意回復可【采納】,仍有疑問可【追問】,您的聲音是我們前進的源動力,祝您生活與學習愉快!~
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回復Evian, CFA:我可以用更簡單的DDM模型判斷嗎,g上升,D1上升,股票的價值上升,那么FP也會上升,LONG call
