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2023-05-17 20:35為什么利率上升，要買入長(zhǎng)期債，利率上升，債券價(jià)格不是下跌嗎？約高價(jià)格越低，持有后面不是虧損嗎？
所屬：FRM Part II > Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Will助教
2023-05-18 13:51
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同學(xué)你好，這里是在談?wù)擈T乘收益曲線的問(wèn)題，首先我們要知道什么是騎乘收益曲線，如圖一，這里就是一個(gè)upward sloping curve。我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，對(duì)于5年期的利率更高，1年期的利率更低。
確認(rèn)了這個(gè)知識(shí)點(diǎn)之后，我們來(lái)理解他的操作，它是買長(zhǎng)期債券，賣短期債券。
買長(zhǎng)期債券，現(xiàn)在對(duì)應(yīng)的是5年期的利率，這個(gè)是最大的，過(guò)了一年之后，這個(gè)債券從5年期的債券變成只剩下4年，利率是不是變成4年期的了，此時(shí)利率相比5年期對(duì)應(yīng)的利率，是不是下降了。那么債券利率下降，對(duì)應(yīng)的就是債券價(jià)格上漲，這個(gè)就能從中賺到錢。
同理，2年期的債券，過(guò)了一年變成1年的，利率也下降了，債券價(jià)格也上升了。但是，這是一個(gè)short的操作，因此我們是虧錢的。
然而，相比下降的幅度，我們可以發(fā)現(xiàn)5年變成4年，跟2年變成1年比，明顯是5年變成4年利率下降多，因此我們賺的多，虧的少。從中獲利。
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