王同學(xué)
2023-05-17 21:10第四題C，我可以直接這么理解嗎？（1）RI是用來做股權(quán)估值的，RI的調(diào)整和公司資產(chǎn)負債表任何科目的賬面價值變動都沒有關(guān)系；（2）把non-recurring items從RI中減掉影響的是估算的股價。
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1個回答
開開助教
2023-05-18 10:02
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同學(xué)你好，根據(jù)residual income model的公式，V0 = B0+PV of future RIs，RI model給企業(yè)估值是把企業(yè)價值分為兩塊，一個是B0，也就是當(dāng)前資產(chǎn)的情況。因此，如果B0不準(zhǔn)的話也需要進行調(diào)整?？紤]調(diào)整的項目參考下圖
另一個是未來所有RI的現(xiàn)值，體現(xiàn)的是在賬面價值之上的增加值。
未來的residual income里面不應(yīng)該包含未來的不可持續(xù)的項目，因為他們不可持續(xù)，因此在計算RI時要調(diào)整NI中的non-recurring。
B0中如果包含了non-reccuring是不用調(diào)整的，因為B0不是預(yù)測未來價值，而是體現(xiàn)在的資產(chǎn)現(xiàn)狀，其中的non-recurring體現(xiàn)的是這些非經(jīng)常項目的現(xiàn)值，也是估值的一部分，因此不用調(diào)整B0中的non-recurring items。
因此，adjustment 3并不會導(dǎo)致book value的變化。
如果答疑對你有幫助，【請采納】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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追問
……老師的答疑都是復(fù)制粘貼的嗎？每個針對問題4的回答都一模一樣……所以，我那樣理解是對還是不對？
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追答
RI 做股權(quán)估值，那么股權(quán)估值中包含兩部分，B0和未來RI的現(xiàn)值。
那么RI計算也會包含B0。上面的回答說了，如果B0不準(zhǔn)也是需要調(diào)整的，B0的調(diào)整也算是一種RI 調(diào)整。
RI的調(diào)整要在NI中剔除非經(jīng)常性項目，如果B0不準(zhǔn)也要調(diào)整B0
剔除非經(jīng)常性項目肯定會影響股票估值。但股價是市場定的
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