張同學(xué)
2023-05-18 17:21金程押題，第35題，為什么用圖中方框內(nèi)的計算方案不對呢？文中也說了是對收益進行互換，答案中那種不相當于本金也互換了嗎
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1個回答
Evian, CFA助教
2023-05-19 16:37
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
感謝提供截圖信息！~非常有用！~
本題是在對“equity swap”估值，需要考慮“本金”，而每期結(jié)算時凈額結(jié)算兩端收益率對應(yīng)的現(xiàn)金流即可（不交換本金）
綠色框，前半部分考慮了“本金單位1”，而后半部分沒有考慮“本金單位1”，此時不是公平的處理方式
對于equity swap來說，需要考慮雙方的本金，如果不考慮本金的絕對金額（具體題目本金都不一樣，本題是50m）而是考慮本金（單位1），股票端是t估值時刻股票本金單位1和收益率的加總，固定端是未來現(xiàn)金流折現(xiàn)求和（本金單位1發(fā)生在最后一期期末），兩端都考慮本金單位1才可以是平等的合約處理方式
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