minyu
2018-11-22 20:00老師，ethics原版書課后題第3題，對應(yīng)文中的內(nèi)容沒看懂，可以講一下IPO時trade correction 和 short term interest credit的知識點(diǎn)么？
所屬：CFA Level III 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Bingo助教
2018-11-23 10:46
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同學(xué)你好，這個case結(jié)合了實(shí)際工作會遇到的場景，還是考得很靈活的。職業(yè)倫理中其實(shí)并沒有針對trade correction和short term interest credit的知識點(diǎn)。分以下幾點(diǎn)說明：
1）NGM基金公司在分配IPO股票，但是錯誤分配了，把應(yīng)當(dāng)分配給A的份額，分配給了B。現(xiàn)在要調(diào)整A和B兩個賬戶股票，來挽救錯誤。
2）NGM的做法是，把錯誤分給B的股票按照當(dāng)前市場價格還給A。這是有問題的。
3）IPO share在剛開始發(fā)行的時候，假設(shè)每股10元；現(xiàn)在股價會發(fā)生變化，假設(shè)上漲到15元。
如果按照市價把B賬戶的IPO share歸還給A賬戶，就是說B賬戶以15元/share價格賣出了IPO share，A賬戶以15元/share買入IPO share。然而，如果NGM沒有犯錯，A賬戶是可以按照10元/share買入的。
所以按照市場價格歸還IPO share不合適，損害了A賬戶的利益。
4）Locke調(diào)整賬戶的做法是對的，他的做法是賠償B賬戶一定數(shù)額的利息，這樣來理解：
把錯配給B賬戶的份額歸還給A，應(yīng)當(dāng)按照原始價格歸還。那么這就損害了B的利益。
比如B賬戶本來花了100萬，以10元/share份額認(rèn)購；歸還的時候以10元/share賣出。那么B賬戶的錢在此期間，沒有獲得收益。
由于NGM錯誤分配，占用了B的資金，導(dǎo)致B沒有獲得應(yīng)有的收益，導(dǎo)致B承擔(dān)了機(jī)會成本。所以應(yīng)當(dāng)賠償B賬戶一定數(shù)額的利息。
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