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2023-05-19 17:35老師能不能講一下課件64 - 65 這個case，題目64頁說 starting in year 6, the NOI is expected to increase to 120k and thereafter to increase at 2% per year，65頁計算terminal value時 沒有用120k (1+2%)？
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1個回答
Johnny助教
2023-05-21 21:01
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同學你好，第1-5年的NOI都是100k，而第六年的NOI是120k，第七年的NOI是120×102%。如果你要用120k(1+2%)/10%來作為terminal value，那么需要把算出來的終值往前折6年而不是5年，并且還需要加上前六年的NOI折現(xiàn)值之和，也就是5年的100k+第六年120k的折現(xiàn)值之和。但這種算法就更復(fù)雜些，沒有答案簡便。
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追問
請問這個$1041290是不是就是這個房產(chǎn)在0時刻的總價值了？ 也就是如果第二階段是new lease的情況，沒有2段PV相加這個步驟，將end of 5 的 terminal value折到0 (step 2) 后的結(jié)果就是總的V0？ 另外 用第一階段的NOI/房產(chǎn)V0 就是implied cap rate 怎么理解
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追答
同學你好，1041290是房產(chǎn)在0時刻說所估出來的總價值，它包含了兩段PV相加，也就是第5年年底的terminal value折到當前并加上前五年的NOI折現(xiàn)值之和。
Cap rate是當前的NOI除以房屋總價值，那當前的NOI是100k，評估出來的房屋總價值是1041290，那么就用100k除以房屋價值就是implied cap rate
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