趙同學
2023-05-21 19:59您好，老師在這里說tax會compound，我理解比如發(fā)放票息，投資者只對每年發(fā)放的票息進行交稅就行，那這樣的話何來compound呢，老師課上舉的例子我理解是每一期交完稅的return又算成了本金的一部分然后下一期會按照新的本金產(chǎn)生return然后這部分return再交稅吧，但如果真的是bond每一期就交固定票息的tax就行了 那我理解每一期因coupon所交的tax應該是等額的才對呀，為啥會涉及compound呢？？
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1個回答
Johnny助教
2023-05-26 09:55
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同學你好，這里其實是會考慮在投資的情況，就比如我們以前在一級考試時有學過，債券收益率要達到YTM需要有一定的前提條件，其中一個條件就是把每期收到的coupon拿去再投資，相當于是又投資了面值為coupon的債券然后去進一步獲取收益，而這個coupon是課稅后剩余的金額。那這里也是一樣，compound也是涉及到再投資。
就比如你原本投資了一個面值為10000的債券，coupon=6%，income tax=50%，那么第一年后你獲取的稅后coupon=300，你把這個300再去投資一個面值為300的債券，那么你原先那個10000的債券在第二年的稅后coupon依舊是300，而那個面值為300的債券在第二年的coupon=300×6%/2=9，那么你這投資在兩年后的總價值=10000+300+300+9=10609=100×(1+6%*(1-50%))^2
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