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2023-05-23 10:28老師在說(shuō)ETF的風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，先說(shuō)他是有對(duì)手方風(fēng)險(xiǎn)的，也就是違約風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)吧？但是在跟ETN對(duì)比的時(shí)候，又說(shuō)，ETN是有違約風(fēng)險(xiǎn)的，ETF是沒(méi)有違約風(fēng)險(xiǎn)的，這里怎么理解？?jī)蓚€(gè)說(shuō)法是相反的
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1個(gè)回答
Simon助教
2023-05-23 13:07
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同學(xué)，下午好。
ETF的全稱(chēng)是Exchange Traded Fund交易所交易基金，投資者在交易所交易本身是沒(méi)有default risk的，但是如果投資者投資了一些特殊的ETF，這些ETF可能會(huì)遇到settlement risk，從而可能會(huì)影響投資者的投資回報(bào)。
比如說(shuō)有一些ETF會(huì)使用場(chǎng)外的衍生品合約(OTC derivatives)，比如swap，那么就會(huì)涉及到結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)settlement risk。也就是說(shuō)，只有那些使用互換等場(chǎng)外衍生品獲得市場(chǎng)敞口的基金存在結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)榘词兄涤?jì)價(jià)的未實(shí)現(xiàn)收益會(huì)受到交易對(duì)手違約的影響。此類(lèi)ETF包括許多基于歐洲互換的基金（或者叫合成ETF）、使用杠桿的基金、一些貨幣基金和一些積極管理的投資組合。為了最大限度地降低結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)，場(chǎng)外交易合約通常會(huì)頻繁結(jié)算（通常是每天或每周）。如果公司破產(chǎn)，這種頻繁的結(jié)算減少了互換對(duì)手方面臨的風(fēng)險(xiǎn)，但理論上存在結(jié)算期之間交易對(duì)手違約的風(fēng)險(xiǎn)。
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