SuperCrazy013
2023-05-24 05:19請(qǐng)問第5小題為什么FP用的是之前第3小題求出來的FP 250.562289，即不扣除PVD0的FP？而不是重新計(jì)算一個(gè)新的扣除了PVD0的FP呢？
所屬：CFA Level II > Derivatives 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2023-05-24 09:19
該回答已被題主采納
ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
因?yàn)镼5它研究的合約和Q3的合約是同一個(gè)，都有用到Exhibit 2的信息
Q3是對(duì)遠(yuǎn)期合約定價(jià)
Q5是對(duì)遠(yuǎn)期合約估值
同學(xué)你說的重新定價(jià)法也是可以的
Q5重新定價(jià)法：
Ft(T)=(245-1.5/(1+0.003)^1/4)x(1+0.003)^2/4=243.8966
F0(T)=250,562289
Vt=( Ft(T)-F0(T) )/(1+0.003)^2/4
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投資更加優(yōu)秀的自己?? ~如果滿意回復(fù)可【采納】，仍有疑問可【追問】，您的聲音是我們前進(jìn)的源動(dòng)力，祝您生活與學(xué)習(xí)愉快!~
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追問
我想問的是為什么F0(T)=(250-1.5/(1+0.003)^6/12)x(1+0.003)^9/12=249.1079不對(duì)呢，為什么要用F0(T)=250.562289? 上一題定價(jià)的時(shí)候還沒有股息，這一題有股息了，估值不應(yīng)該帶著股息一起做？謝謝
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追答
Q5題目是在t時(shí)間點(diǎn)重新定價(jià)一份遠(yuǎn)期合約"Ft(T)”，它的含義是t時(shí)間點(diǎn)簽訂，T時(shí)間點(diǎn)到期
F0(T)是不對(duì)的，因?yàn)?應(yīng)該改為t
如果同學(xué)你的公式寫成：
Ft(T)=(250-1.5/(1+0.003)^6/12)x(1+0.003)^9/12=249.1079
這樣也是不對(duì)的
因?yàn)?50是S0，S0對(duì)于t時(shí)刻重新定價(jià)沒有影響，t時(shí)刻重新簽訂一份遠(yuǎn)期合約進(jìn)行定價(jià)應(yīng)該考慮的股票價(jià)格是St而不是S0
F0(T)=250.562289
Q3已經(jīng)論證過，F(xiàn)0(T)=250.562289這個(gè)定價(jià)沒有套利機(jī)會(huì)，說明定價(jià)合理
Q3對(duì)應(yīng)的F0(T)=250.562289沒有考慮股息，因?yàn)楫?dāng)時(shí)沒有宣告股利，于是對(duì)遠(yuǎn)期合約定價(jià)的時(shí)候就不考慮股利
而現(xiàn)在Q5中介紹到未來有股利，那么遠(yuǎn)期合約定價(jià)時(shí)需要考慮股利
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