郭同學(xué)
2023-05-24 10:31遠(yuǎn)期和期貨合約的執(zhí)行價(jià)格 與 現(xiàn)貨價(jià)格的預(yù)期 之間的關(guān)系這里,聽不太明白,為什么要假設(shè)交易收益率為X 為什么X和無風(fēng)險(xiǎn)收益率不一定相等 如果不相等差別在哪里
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1個(gè)回答
Adam助教
2023-05-24 11:59
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同學(xué)你好,這里的X是我拿P這么多錢去做投資所要求的投資回報(bào)率。這個(gè)投資回報(bào)率有可能與rf不一樣。
畢竟CAPM里的ERP其實(shí)就是一種投資回報(bào)率。
如果我所投資的標(biāo)的與股票市場無關(guān)時(shí),那么其實(shí)X=rf,則期貨價(jià)格F0是對(duì)未來即期價(jià)格EST的無偏估計(jì)。二者相等。
當(dāng)資產(chǎn)價(jià)格與股票市場有正相關(guān)性時(shí),也就是beta大于0,所以ERP大于RF【ERP=RF+BETA*(RM-RF)】,所以由X>rf得出F0
